资本运作是实现增长的捷径

何伏 中南文产 董事

资本运作着重于与资本相关的活动，如资本结构调整、资金优化等。在资本运作过程中，企业通过买卖股权、资本等成功转型升级，实现效益增长。资本运作是企业加速发展的必由之路。企业想要快速发展，就需要更多资本的支持。

从世界各国的实践来看，资本运作实际上是企业产权主体为适应变化着的市场环境而采取的一个持续、动态的调整过程。有效率的资本运作要求整个经济体制形成一种动态调整机制，这包括了实体资本或资产配置结构的重新调整、产权改革与产权交易、现代企业制度的普遍建立、金融投资及其衍生工具的创新、无形资本价值的增值以及一个竞争性市场环境的确立等诸多方面。

所谓资本运作，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。具体地说，是对企业可以支配的各种资源和生产要素进行运筹谋划和优化配置，以实现最大限度的资本增值的目标。

资本可以促进企业发展，企业发展又反过来促进资本增长。资本运作和企业发展融合，将形成一种协同发展机制，即资本与企业相互作用，实现效益最大化。

企业如何在竞争激烈的市场环境中生存，并进一步发展壮大？很显然，资本运作就成为当前的一项紧迫任务，这主要表现在以下几个方面：

1、资本运作是调整和改革所有制结构，调动各种所有制力量，促进国民经济持续、快速、健康发展的战略性手段和措施。今天，人们已经认识到，由于经济体制和政策等多方面的原因，国有经济涉及的领域过宽，几乎介入了所有的行业和产业。

这一方面限制了其他经济成分的发展，另一方面也造成了国有经济力量的分散，顾此失彼，在重要行业、关键领域无法形成力量，影响了国民经济的正常发展。从战略上调整国有经济的布局，加大力度对国有企业实施战略性改组，其重要手段和措施就是资本运作。

2、资本运作是实现企业规模经济、发展专业化协作和社会化大生产的重要手段和措施。长期以来，受计划经济体制的影响，我们的企业往往表现为“小而全”或“大而全”​，企业的运作效率极为低下，如果我们用行政性手段对现有的企业资产存量加以调整或重组，往往效果不佳。

运用资本运作的手段，通过市场机制在资本最大化增值的目标下进行调整，就可以培育出一批优势企业，淘汰一批落后企业，使国民经济的运行效率和质量得到极大的提高。

3、资本运作是克服生产能力过剩，促进产品升级换代、技术升级的重要手段和措施。长期计划经济体系形成的卖方市场，使我国产业的重复建设极为严重，竞争过度、产能过剩、产品档次低，这些需要利用资本运作的手段和方法来进行调整。

资本运作的理念就是消除资本、资产的沉淀，寻求资本增值的最大化，它要求必须进行集约化经营和技术进步来获得经济的增长，这是我国经济长期稳定增长的关键所在。

企业进行资本运作的最终目的是获得更大的利润，而企业往往凭借推出的产品和服务实现盈利。企业按照不同的比例生产各类产品，形成了企业的产品结构。资本运作可以帮助企业优化产品结构，使企业的优势产品创造出更大的价值，提高企业的经济效益。资本运作还可以提高企业的价值。

企业是创造价值并推动价值实现的主体，企业创造价值过程中的每一个环节实质上都是在进行资本运作。在竞争日益激烈的市场环境下，企业管理者必须关注企业经营活动中的每一个环节，将每一种资源或要素都看作能够提升企业价值的活资本，最大限度地进行资本运作以实现资本增值。

随着市场经济的发展，资本运作对企业发展产生的影响越来越大，能够帮助企业在激烈的市场竞争中占据有利地位。

--------何伏，CFP，CFA，CMC，CISHRM，金融学博士，管理科学与工程博士，哲学博士后。资深投资人，基金管理人。